美的收购小天鹅 或将坐上第二把交椅—

2008年2月27日，美的电器(000527)发布资产收购公告，宣布以16.8亿元的价格成功受让国联集团持有的87673341股小天鹅（000418）流通股票，正式控股小天鹅，该股份占小天鹅总股本的比例为24.01%。至此，小天鹅股权收购一事终于告一段落。

收购之前：双方均低调行事

2007年8月30日，美的电器发布中报称，不久前在百慕大注册成立了一家名为TitoniInvestmentsDevelop-ment.Ltd的离岸投资公司，该公司在二级市场收购了小天鹅B股(200418)1800万股，占比4.93%，成为小天鹅B股第二大流通股股东。

此后，业界便传出美的欲收购小天鹅的消息。但是美的和小天鹅双方对该消息多次表示否认，二者行事非常低调。

ZDC认为，在收购过程中美的一直保持低调的原因有二：其一，大张旗鼓的宣传收购一事恐怕会招来更多的竞购对手。其二，此次收购的是小天鹅的流通股，事前高调介入会导致股票疯涨，收购成本大幅提升。而小天鹅低调的原因则是为了谨慎行事，以免造成小天鹅股票的大幅波动。

此次收购为美的量身定做

值得注意的是小天鹅（000418）此次的收购条件是“收购方必须是注册资本不低于10亿元、净资产不低于30亿元、具有白色家电行业背景的大企业。并且本次股权转让不接受两个或两个以上法人组成的联合体共同作为意向受让方。”

虽然四川长虹和意大利默洛尼家族旗下的意黛喜都是本次竞购中美的强有力的竞争对手，但是ZDC认为“收购方必须是注册资本不低于10亿元、净资产不低于30亿元、具有白色家电行业背景的大企业”显然是一个很高的门槛，似乎是为美的量身定做的。而最终，四川长虹和意黛喜都被实力雄厚的美的开出的16亿多的天价吓跑了。

收购之后：美的或将坐上冰洗业第二把交椅

2007年年初，美的在上海正式对外公布了冰洗产业战略：到2009年，美的旗下冰箱、洗衣机将力争跻身于行业前两强。此后，美的有条不紊的推行着自己进军冰洗业前两强的计划，先是收购了华凌，而后又整体收购了荣事达，借以扩充自己在冰箱业的实力。但是在洗衣机业务上，美的仍然处于劣势。小天鹅的收购，正好弥补了美的在洗衣机业的不足。

2007年，小天鹅重新调整业务、专攻洗衣机领域后，位居洗衣机行业第二，是一家非常健康的公司。它不仅掌握了高端滚筒洗衣机技术，而且还为GE、西门子等众多外资品牌代工。美的收购小天鹅后能够增强自己在洗衣机业的实力，无论技术积累、产能扩充还是在品牌营销推广方面都能和美的形成互补。

此外，据ZDC数据显示，小天鹅洗衣机在2007年的关注比例为14.0%，荣事达洗衣机的关注比例为5.8%，两者合计为19.8%。美的收购荣事达和小天鹅后的关注比例将超过西门子的16.8%。

至于收购后的效应是1+1>2还是1+1<2就要看后期四个品牌的整合了，如果整合得当，美的将稳坐冰洗业第二把交椅，甚至建成在空调业仅次于格力，在冰洗业仅次于海尔的第二大白色家电帝国。